美聯鋼結構建筑系統（上海）股份有限公司今日公告招股說明書，本次發行3，000.00萬股，全部為新股發行，占發行后公司股份總數的25%。

　　

　　招股說明書顯示：

　　

　　一、市場風險

　　

　　（一）宏觀經濟波動的風險

　　

　　本公司所處行業為建筑鋼結構行業，產品廣泛應用于工業、商業和其他民用建筑領域。建筑鋼結構行業的發展與宏觀經濟運行情況、固定資產投資規模、工業化進程等因素密切相關。此外，在經濟發展的不同時期，國家宏觀調控政策和產業政策也在不斷調整，也將影響到建筑鋼結構行業的整體發展。

　　

　　如果未來宏觀經濟出現較大波動，各行業縮減規模并減少對本公司產品的需求，且本公司不能根據宏觀經濟變化及時調整經營策略，則有可能對本公司的經營情況和財務狀況造成不利影響。

　　

　　（二）市場競爭風險

　　

　　目前，中國國內建筑鋼結構企業家數眾多，包括從事重型鋼結構、輕型鋼結構、橋梁鋼結構、空間大跨度鋼結構等產品，市場競爭十分激烈，但大多數建筑鋼結構企業規模較小。隨著國民經濟的增長、工業化和城市化進程的加快，受下游行業發展帶來的對建筑鋼結構產品需求增長的影響，建筑鋼結構行業展現出良好的未來發展態勢，越來越多的企業進入建筑鋼結構行業領域。尤其是具備抗震性能優異、施工周期較短和節能環保等優勢的建筑鋼結構產品逐漸被市場看好。

　　

　　在日趨激烈的市場競爭中，如果本公司不能根據市場情況準確地制訂經營方針和發展策略、鞏固并提升技術水平、繼續保持品牌優勢和競爭地位，則對本公司的可持續發展造成較大壓力，有可能對本公司未來的經營情況造成不利影響。

　　

　　二、經營風險

　　

　　（一）原材料價格波動的風險

　　

　　本公司產品的主要原材料為各種鋼材，用于生產主構、型鋼、檁條等構件。原材料成本占產品生產成本比重較大，其中，作為主要原材料鋼材的成本占主營業務成本的60%左右。

　　

　　鋼材市場價格波動較大。本公司在簽訂銷售合同時，一般按照銷售時鋼材實時市場價格和一定毛利率進行產品定價，銷售合同簽訂收到首筆定金后，通過及時用料估算、成本預算和期貨采購，來鎖定原材料成本。

　　

　　由于從銷售合同簽訂到原材料采購存在時間差，且原材料供應商和公司管理效率等因素可能會使公司無法保證一定能夠及時采購到預算價位的原材料，因此，如果在銷售合同簽訂至原材料采購完成期間，原材料價格短期上漲幅度超過了本公司預期，或者銷售和采購環節沒有能銜接緊湊，則將給本公司帶來原材料成本上漲的風險，占用公司流動資金，進而有可能對本公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。

　　

　　（二）生產經營季節性波動的風險

　　

　　本公司的經營業績存在季節性波動的特征。本公司主要客戶集中在國內制造業、物流業、零售業等行業中的跨國公司、上市公司和大型民營企業。這些客戶通常采取年度預算管理和集中采購招標制度，一般在當年四季度和次年一季度， 通常是次年春節之后確定投資計劃并進行預算編制，在次年二季度開始實施，其對工程項目的采購和實施具有一定的季節性特征。此外，一季度天氣較寒冷較不適合北方地區建筑施工，春節期間施工工人返鄉導致用工較難。因此，一季度通常為建筑鋼結構行業的經營低谷，特別是在北方地區尤為明顯。

　　

　　基于以上因素，一般而言，本公司上半年項目開工較晚，完工進度和確認的銷售收入相對較低；下半年由于客戶年底結算、施工工人返鄉前需完成項目等原因，較多項目在年底竣工或結算，本公司在下半年工程完工進度、確認的銷售收入相對較高。

　　

　　因此，在一個會計年度中，本公司經營業績呈現前低后高的現象，而費用支出全年相對均衡，很有可能出現利潤總額在上半年實現較少而主要集中在下半年實現的情形。

　　

　　（三）工程質量風險

　　

　　本公司與客戶簽訂的合同，均包含一定期限內按照合同規定承擔質量保證義務的條款。如果工程質量出現問題或者因本公司原因工期拖延，則本公司將承擔賠償責任。

　　

　　報告期內，本公司不存在因工程質量問題而受到嚴重損失的情形。如果未來因本公司自身原因導致工程質量未達標或工期延長，給客戶帶來經濟損失，則本公司將承擔賠償責任，進而有可能對公司形象和經營業績產生不利影響。

　　

　　（四）安全生產風險

　　

　　本公司產品生產制造涉及焊接、壓制、打磨等多道工序，需要操作鋸床、沖剪機、切割機等多種設備，存在發生火災、觸電、機械傷害等安全生產事故的風險。本公司為客戶提供的產品安裝等延伸服務主要在露天、高空環境下進行，施工過程中存在一定的危險性。

　　

　　報告期內，本公司曾發生過兩起工傷事故:

　　

　　1、2011年4月14日，本公司合肥分公司承建的格力電器(行情,問診)（合肥）有限公司商用空調工程鋼結構屋面工程工地發生一起高處墜落的安全生產事故，造成1人死亡。2011年6月14日，安徽省合肥市安全生產監督管理局出具《行政處罰決定書》（（合）安監管罰字[2011]第（13）號），決定對本公司作出罰款人民幣十萬元的行政處罰。2013年1月4日，合肥市安全生產監督管理局出具證明，認定該事故為一起一般安全生產責任事故，不屬于重大違法違規行為。

　　

　　2、2013年12月17日，本公司承建的鹽城市鹽動機械有限公司2#車間項目在施工過程中發生一起高處墜落的安全生產事故，事故造成1人死亡。2014年1 月26日，江蘇省鹽城市鹽都區人民政府出具《關于美聯鋼結構建筑系統（上海） 股份有限公司“12.17”高處墜落一般事故調查報告結案的批復》（都政復[2014]1 號），認定本公司為事故的責任主體。2014年3月14日，鹽城市鹽都區安全生產監督管理局出具《行政處罰決定書》（單位）（都安監管罰[2014]9號）和《行政處罰決定書》（個人）（都安監管罰[2014]13號），決定對本公司作出罰款人民幣十萬元的行政處罰。2014年3月7日，鹽城市安全生產監督管理局出具證明認定該事故為一起一般安全生產責任事故，不屬于重大違法違規行為。

　　

　　如果未來本公司在生產制造和安裝施工過程中未能查堤防止由于操作不當或其他意外情況等引發的安全事故發生，則有可能對生產工期、產品質量和公司形象產生不利影響。

　　

　　（五）產品結構單一的風險

　　

　　本公司秉承美國建筑鋼結構行業專業經營的理念，自設立以來一直專注于預制輕鋼結構建筑領域，致力于成為一家專業的國內中高端輕鋼結構建筑系統供應商，因此本公司并未從事重鋼等其他建筑鋼結構業務領域。

　　

　　如果未來市場對輕鋼結構產品需求下降，則有可能對本公司經營業績和財務狀況產生不利影響。

　　

　　（六）項目工期延遲引起業績下降的風險

　　

　　本公司與客戶簽訂鋼結構項目制造和安裝合同時，會約定項目工程期限和進度表。在宏觀經濟增長放緩的情況下，部分客戶會因行業景氣情況、自身經營業績和現金流情況，改變產能擴張和投產計劃，與本公司協商延遲項目工程期限或放緩安裝進度。

　　

　　由于本公司收入和成本是按照完工百分比法確認，如果本公司客戶出于自身考慮提出延遲項目工程期限或放緩安裝進度的要求，則項目工程將不得不跨年施工，有可能對本公司當年的經營業績和財務狀況產生不利影響。

　　

　　三、財務風險

　　

　　（一）應收賬款回收的風險

　　

　　按照行業慣例，建筑鋼結構行業公司一般在工程竣工決算后才收取除保證金外的其余款項，且有2%-5%的質保金需要一至兩年內才能收取，同時，如果發生客戶違約拖欠工程款，一般違約責任追究時間較長程序較復雜，因此建筑鋼結構行業公司的應收賬款一般數額較大。截至2013年12月31日，本公司應收賬款凈額為8，754.10萬元，占2013年度營業收入比重為13.45%。

　　

　　目前，本公司應收賬款占營業收入比例處于行業正常水平。如果未來發生客戶拖欠工程款等事項導致應收賬款規模繼續增加，可能會影響公司資金流動性、增加壞賬比例，進而有可能對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。

　　

　　（二）資產負債率較高的風險

　　

　　建筑鋼結構行業是一個資金密集型的行業，資產負債率較高、流動比率和速動比率較低是建筑鋼結構行業的普遍特點。隨著公司的快速發展，公司需要大量的資金以維持業務規模的擴大和新市場的開拓。目前，本公司的融資渠道較為單一，主要通過自身積累和銀行貸款獲取資金保證正常生產經營所需的資金周轉。截至2013年12月31日，本公司母公司口徑資產負債率為68.07%，合并口徑資產負債率為68.20%。

　　

　　如果未來本公司不能及時拓寬融資渠道、經營業績不能穩定增長、銀行信貸政策發生不利變化，則有可能導致公司未來資產負債率會不斷攀升，甚至產生財務風險。

　　

　　（三）凈資產收益率下降的風險

　　

　　2011年、2012年和2013年，本公司扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股 （或母公司）股東的加權平均凈資產收益率分別為27.98%、19.62%和14.21%。本次發行完成后，本公司的凈資產規模將進一步增加。由于募集資金投資項目的實施需要一段時間，在項目全部建成后才能逐步達到預期的收益水平。因此，短期內本公司將很可能面臨由于資本快速擴張而凈資產收益率下降的風險。

　　

　　四、募集資金投資項目風險

　　

　　（一）項目實施后產能消化的風險

　　

　　本次募集資金項目經過了充分的可行性研究論證，其建成投產，將顯著提高公司生產能力，提升公司在預制輕鋼結構建筑領域的競爭優勢。尤其是天津美聯新建生產基地項目的建立，解決了本公司北方市場產品供給的運輸半徑問題，北方市場所需產品的主構構件將不用依靠外協而能自給自足，將提升公司整體盈利水平。

　　

　　如果未來國家產業政策或市場環境突發公司預料之外的不利變化，或者本公司新市場開拓不力，新增產能不能及時消化，有可能對公司未來的經營業績和發展戰略產生不利影響。

　　

　　（二）固定資產折舊的風險本次募集資金投資項目中，固定資產投資金額為24，750.23萬元。募集資金投資項目投產后，預計每年將增加固定資產折舊費用約1，690.13萬元。如果本次募集資金投資項目投產后每年產生的收益不能彌補上述固定資產折舊支出，則有可能對本公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。

　　

　　五、技術風險

　　

　　（一）新技術和新產品開發風險

　　

　　隨著國民經濟的不斷發展，未來市場對輕鋼結構建筑在美觀、牢固、節能環保等方面將提出更高的要求，輕鋼結構產品更新換代日益加快。本公司一直重視引進國外先進技術和生產設備，加大新產品研發力度，將引領前沿技術作為公司的核心競爭力。

　　

　　新技術和新產品的開發存在較多不確定性，從開發研究到小批量生產到最終實現產業化，周期相對較長。如果本公司新技術和新產品開發失敗或者開發后不能滿足市場需求，則本公司有可能喪失技術優勢，在未來的市場競爭中處于劣勢。

　　

　　（二）技術人員流失風險

　　

　　本公司的核心技術需要大量的工程設計、信息技術、金屬材料、結構設計等專業的工程技術人員。經過多年的發展和積累，本公司以外部引進和內部培養相結合的方式儲備了一批經驗豐富的技術人員，建立起了一只專業、高效的設計、研發團隊，這些將是保證本公司產品品質和核心競爭力的重要因素。

　　

　　建筑鋼結構行業的人才市場競爭激烈，如果未來出現關鍵技術人員流失，則有可能對本公司生產經營和未來發展產生不利的影響。

　　

　　六、實際控制人風險

　　

　　Brian B.Y. Chen（陳博彥）和Angela Chen Mah（陳嘉琪）為本公司的實際控制人，通過博盛國際間接控制本公司77.20%的股權，本次發行后，Brian B.Y. Chen（陳博彥）和Angela Chen Mah（陳嘉琪）仍處于絕對控股地位，有可能憑借其實際控制人地位，通過行使表決權，對本公司的戰略發展、經營決策、利潤分配、投資決策等產生重大影響。

　　

　　七、管理風險

　　

　　本次發行完成后，本公司的資產、業務、人員等規模將進一步擴大，將對公司的管理水平提出更高的要求。

　　

　　如果本公司管理體系和內部控制不能及時適應資本市場的要求和公司業務發展的需要，則有可能對本公司未來發展產生不利影響。

　　

　　八、法律訴訟和仲裁風險

　　

　　如果未來本公司發生工程不能按期完工、施工質量不合格、施工過程中人身和財產損害賠償、不及時支付材料款和人工費、工程委托方拖延付款等情況，可能會引起訴訟或仲裁。如果訴訟敗訴或盡管勝訴但執行不力，則有可能對本公司的生產經營和財務狀況產生不利影響。